DraftKings的收购策略

• 2024-11-04 11:26:00

深入分析DraftKings的收购尝试及失败投标的影响

发表日期：2023年7月21日

类别：iGaming深度报导

作者： Matthew Haynes

毫无疑问，赌博行业是世界上最大的垄断之一，这一点在过去几年中逐渐得到证明，尤其是在全球疫情后，似乎促进了更多的交易出现。

行业内有多家赌博公司，其中一些本身就是实质上的垄断企业，拥有众多子公司和品牌，甚至还有与竞争对手的合资企业。

在某些情况下，赌博集团的收购策略非常成功，发展成为巨头，聪明地进行尽职调查，识别隐藏的价值，最终支付了合适的价格。

合并与收购MampA的世界实际上是一种艺术，它可以制造或毁掉公司的声誉，无论行业如何，赌博行业都被证明是竞争最激烈和毫不留情的市场之一。

掌握此技巧的公司通常拥有一支世界级的收购团队，负责识别、研究，甚至谈判符合公司利益的交易。他们往往与所选的投资银行紧密合作，确保每一个方面都符合要求，以便交易能成功完成。

可以说，近年来最大的公司之一Entain前身是GVC Holdings，在收购新品牌方面显然已经点燃了火药桶；他们似乎掌握了这门艺术。我们稍后会再回到这个话题。

然而，或许出乎意料的是，面对这种情况的公司之一却是DraftKings，这也是在不断增长的美国在线赌博市场中一个主要竞争者。许多人认为DraftKings是美国最著名的在线赌博品牌之一，无疑也是历史最悠久的品牌之一，却显示出许多行业内部人士认为其在判断上存在重大缺陷。

无法质疑的是，这家公司雄心勃勃。在领袖Jason Robins的带领下，位于波士顿的公司在过去十年中充满了成就，基本上最初在美国的幻想运动中占领了市场，与竞争对手FanDuel并驾齐驱。

这两家公司甚至在在线立法即将通过的时候，充分利用其品牌优势，开发了自己的体育博彩平台和现场赌场。

从某种意义上来说，似乎DraftKings和FanDuel将长期主导美国的在线赌博市场，利用他们的历史来延续良好的业务表现。

然而，虽然FanDuel的声誉似乎依然无暇没有表现出任何不当判断，业内许多人可能认为DraftKings做出了一些冲动的决策。

DraftKings对Entain的失败投标棋子错位

在2021年1月，业界注目MGM度假村国际公司提交了一项价值110亿美元的投标，旨在收购Entain，顺便提一句，Entain是一家与其有50合资项目的公司BetMGM。

这无疑是一个冒险，但或许是有其道理的。然而，尽职调查显然不周全。Entain的CEO，Jette NygaardAndersen，作为一位资深的权力经纪人，立即拒绝了这一投标，称其“过低”，显示出对后续报价毫无鼓励，显然拒绝进一步洽谈。

MGM那方的逻辑是有的，但执行却不力。在此情况下，或许应该先提出对BetMGM全盘收购的建议，以此为未来更多潜在交易打下基础。

六个月以后，似乎教训并未被吸取。这在DraftKings向Entain提出了一个价值224亿美元的惊人收购提议后变得明显，却在迅速撤回了这一交易。这一举动似乎在NygaardAndersen的简短回复中带来希望：“Entain的董事会将仔细考虑这一提议。”

究竟在四周内Entain是否会接受此交易，连最忠实的分析师也无法预测。然而，DraftKings确实犯了多个错误。

似乎以为创造一个前所未有的收购报价在赌博行业史上就足以促成交易，实际上展现了其内部缺乏信心的现实，这点从其迅速撤回提议即可看出。

其股票价格开始下滑，市场似乎开始反映出对该品牌、自信心的怀疑，所表现出的不果断状态。

此外，必须提出的问题是：它到底考虑到了MGM可能在交易中与Entain的会议上会是强硬商谈的程度吗？

这一点必然让DraftKings从一开始就意识到这是一个非起点的非合适机会，无论桌上的金额是多少。据了解，这也是其选择撤出交易的理由之一。

在某种意义上，这是可以被原谅的。DraftKings在这项收购提出仅一周后就提出了价值16亿美元的对手Golden Nugget的收购提案。然而，随著此项成功举动的强烈反应，此举亦引发了建议，这是出于对该成功及相对合乎逻辑的提案的快速反应。

无论是错误估计、评价不当还是准备不足，结果是公司承受了超出其能力的压力，决策也遭受了反噬。

其对Golden Nugget的收购提议无论是从哪个方面看，都非常合理。这是经过深思熟虑的，有明确的策略走向，旨在通过未来的计划性合作给两个品牌带来好处我们稍后再讨论这一点。

也有迹象表明，MGM将竭尽全力使双方在此投标之后困难重重，因为这将意味著他们必须与美国其最大的竞争对手之一分享BetMGM。

事情越来越复杂，显然显示出，此次投标更多的是冲动行事，甚至有些鲁莽的成分。

成功投标的后果

从事后看，如果Entain接受了这项提案，并且各方包括MGM达成了协议。虽然在纸面上，这对DraftKings来说看起来很棒潜在成为全球最大的赌博公司，但这很可能会带来许多重大问题。

在提出该投标的时候，纽约州的相关代表已经宣布，将对在线体育博彩市场进行监管，并准备在2022年1月启动。

每一家美国的赌博公司都在为获得预计将成为该国最有利可图市场的份额而努力。不论如何，准备工作都是这一行业的终极竞争。

有论点认为，如果与Entain达成的交易成功，那么将使公司执行委员会不得不将注意力转移，并分散到超过24个不同品牌上。不论Entain的哪些要员会留任。

事实证明，这更是一种因祸得福。在品牌在纽约市场首个月的表现之后显示，与竞争对手相比，其实际上高估了其收购策略，最终导致其股票价格进一步下滑。

控制一个像Entain这样的大公司的分心，可能会让情况变得更糟。

PointsBet的灾难究竟发生了什么？

当澳大利亚公司PointsBet宣布要出售其在美国的业务部门时，这为任何主要的美国运营商提供了一个良机，以增加其收入。

Fanatics随即出击，几乎是从意想不到的方向出击，提出15亿美元的出价，并迅速被接受。

在协议看起来即将达成之际，DraftKings在“关键时刻”提出了185亿美元的出价，这是一个强有力的举动，似乎是示意他们重新回到了竞争中。

这宗交易最终并未达成，恐怕将长期困扰Robins及其团队。可能的情况是DraftKings认为自己已经付出了足够的努力，并未预见到Fanatics提出的第二个225亿美元的出价；对DraftKings来说，这笔金额微不足道。正当DraftKings考虑回应时，交易最终关闭，造成了一次重大挫败。

DraftKings完全有能力轻易地压垮Fanatics，这本应该如此。这不仅牵涉扩展市场份额，而是应尽一切可能阻止另一个竞争者进入这个世界上最大的市场。

现在预期，拥有PointsBet美国资产的Fanatics将成为主要竞争对手，甚至有可能取代DraftKings在FanDuel之后的第二地位，而BetMGM的威胁也真实存在。

此外，还有一个说法，DraftKings已经失去相当一部分的信誉，未能达成一个看起来简单的交易。

成功收购PointsBet USA将使DraftKings的股价上涨，向市场发出对品牌信心的信号，显著改善其在消费者心中的地位和印象。

今年三月，该公司报告其可用现金超过11亿美元，甚至提供其中一半都是明智之举。这不仅能防止进一步的竞争，还能加强其位置，使他们可能在与FanDuel的竞争中处于更有利的位置。

事实上，Robins在对PointsBet的收购提出后似乎也意识到了可能性，表示：“尽管我们继续专注于提高运营效率并在美国市场驱动可观的有机增长，我们还将谨慎把握在有吸引力的价值评估下，抓住引人注目的机会，就如PointsBet的美国业务所带来的。我们相信DraftKings在这方面具有独特的优势，可以提交这一卓越提案，因为我们的规模及相应的能力能从收购中获得实质性的协同效应。”

与此同时，财务长Jason Park也很少对这类问题发表意见，他透露了他的信心：“我们对购并PointsBet美国业务可能带来的协同效应感到兴奋，包括为我们的客户提供有趣的新投注类型，并推进我们的路线图，将更多的移动体育博彩技术内部化。”

然而，正如许多内行人所指出，Fanatics的CEO Michale Rubin也深知DraftKings所做的努力：“我们对DraftKings的提案表示怀疑，这似乎是一个试图阻止Fanatics和PointsBet完成交易的绝望举措，因为购买价格及其他财务承诺将总计超过5亿美元，因此他们实际上是在用其预计的年末现金大部分来阻止我们。”

DraftKings的未来发展

让人期待的是，这家公司接下来的发展，对过去几年来的内部收购策略及其处理交易的方式，将会有许多问题值得探讨。

毫无疑问，无论是因缺乏判断还是错误的策略，无论是关于尝试收购的问题，该公司无疑会在市场上失去一定的信誉。

随著新一季全国橄榄球联盟(NFL)即将到来，这无疑代表著一个有机会突围而出的契机，但公司知道自己面临著来自多个州的激烈竞争。

或许，在考虑再次进行同规模的收购之前，DraftKings会专注其核心产品12个月，不过对于那些能提升操作效率的小型科技公司进行的明智收购，可能证明是最明智的做法。

对于这个品牌而言，有助于在市场里重新建立信誉的是，在2023年的超级碗中，它在所有竞争对手中表现最佳，根据Usability Digital的报告，其网站的停机时间是最少的。这无疑将在新赛季之前增强客户的信心并有助于收购。

尽管如此，他们会担忧自己需要对其收购模式进行必要的调整，并很可能会专注于尽快解决这一问题。

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Matthew Haynes是在线赌场和游戏行业的高度尊重的专家，曾在BetVictor和Coral等运营方担任多个高级职位，因其全面的知识和宝贵的见解而受到认可。凭借强大的编辑、撰稿和体育新闻背景，Matt在创建富有信息性且吸引人的内容上发展出了令人羡慕的能力，能够引起读者的共鸣。

他在在线游戏行业的丰富经验使他能够以通俗易懂的方式理解和表达该细分市场的复杂性。

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